Коллективные методы прогнозирования или шоу-мены фондового рынка

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Вы, если являетесь инвестором и стремитесь принимать самостоятельные решения, но слушаете сторонних аналитиков, почти наверняка смотрите телеканал РБК и передачу «Рынки», знаете имена и фамилии аналитиков, некоторые из которых имеют скандальную славу. В этом смысле их еще в интернете называют «горлодериками», то есть теми, кто всячески стремится повысить свой имидж.

Так вот, технологии шоу, которые применяются финансовыми телеканалами, CNN, Bloomberg, в том числе и РБК построены на индивидуальных и коллективных методах прогнозирования. Когда выступает один эксперт в связке с ведущим программы – это использование индивидуального прогноза, когда приглашают команду или устраивают ток-шоу двоих, применяются коллективные методы.

Опишем для Вас природу и устройство этих методов, чтобы Вы могли самостоятельно принимать инвестиционные решения, пусть даже с применением мнений сторонних аналитиков.

Основой коллективных методов является мозговая атака [1] (мозговой штурм).

Идея мозговой атаки базируется на наблюдениях того, что:

• одни люди хорошо генерируют идеи, но плохо справляются с их анализом
• другие люди больше склонны к критическому анализу чужих идей, чем к генерированию своих.

Это метод применяется не только в менеджменте и обучении, но и в практике принятия индивидуальных и коллективных решений, в том числе и при торговле на фондовом рынке.

В коллективе мозговую атаку ведут два организатора:

• специалист по теме
• специалист по процедуре

Приведем правила мозговой атаки, они могут вам пригодиться при ее проведении, как ее принципы.

---

[1] Предложена в 30-е гг. Алексом Осборном

Важно знать закономерности человеческой коллективной психологии.

Ответы при поиске идей и предположений обладают свойствами:

• рефлексивности – когда ответ соответствует только собственной точке зрения
• симметричности – когда ответ схож с точкой зрения другого человека
• транзитивности – когда для ответа использована схожая точка зрения другого человека и выведена собственная подобная точка зрения (логический переход от чужой токи зрения к подобной, но собственной точке зрения) или нетранзитивность (переход к отличной точке зрения)
• связности – когда ответ получен путем сопоставлений различных (схожих и отличных) точек зрения для получения именно прочного ответа
• позитивности – когда, личный позитив перекрывает осознание объективной опасности

Формируя прогнозы, люди вступают в отношения:

• толерантности – когда отсутствует или ослабевает потенциал расхождения точек зрения между экспертами
• эквивалентности – когда наблюдается идеальная близость точек зрения (неустойчивая форма, поскольку очень быстро надоедает)

Зачем нужно знать про свойства и отношения людей при формировании прогнозов?

Затем, что это может объяснять заранее заложенные в прогноз погрешности, по принципу того, что большинство всегда ошибается, а также можно сделать выводы, чего хочет правящее меньшинство.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Корреляция финансовых инструментов и целых рынков - в помощь прогнозу!

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Корреляционные методы прогнозирования

Почему именно корреляционные методы прогнозирования, а не регрессионные или корреляционно-регрессионные методы (как их называют статистики)?

Разберемся с понятиями корреляции и регрессии.

Корреляция – взаимосвязь переменных, не предполагающая причинную зависимость.

Самое главное заблуждение - когда многие аналитики, особенно частные инвесторы задают вопрос: почему произошло то или иное движение на рынке? 

Корреляция и прогноз на ее основе вообще не требуют ответа на такой сакраментальный вопрос!

Виды корреляции:

● прямая корреляция означает одновременное (сходное) увеличение или уменьшение значений

● обратная корреляция означает несовпадающее (разнонаправленное) увеличение или уменьшение значений.

Регрессия, в наиболее простом случае – это зависимость одной переменной от другой. Чтобы определить понятие регрессия более точно, нужно разобраться с понятиями прогресса и регресса.

Прогресс – направление развития, для которого характерен переход от низшего к высшему, от менее совершенного к более совершенному.

Регресс – процессы деградации, понижения уровней организации и развития.

Итак, корреляция – это взаимосвязь переменных, а регрессия – это зависимость одной переменной от другой.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что корреляция является основой для расчета регрессии, поскольку сначала определяется, есть ли какая либо взаимосвязь (в т.ч. взаимодействие) между переменными, а потом вычисляется подчиненность одной переменной от другой.

Приведем пример, как можно применять логику корреляции и регрессии на российском рынке. Если посмотреть внимательно на российский рынок, то он «идет» в контексте мирового фондового рынка. 

На открытии наш рынок зависит от того, как:

● закрылся американский рынок вчера

● торгуется Азия до открытия России сегодня

Однако так бывает не всегда. В моменты расхождения нашего рынка с мировым взаимосвязь рынков сохраняется (Россия все-таки развивающийся рынок), однако подчиненность в такие моменты ослабевает.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Интервал прогнозирования скользящих средних

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Любой реальный процесс, особенно экономический, протекает в изменяющихся условиях, поскольку в разное время на него действуют разные факторы. При этом одни из них снижают свое влияние, а другие увеличивают.

Примеры:

• ситуация на Ближнем Востоке то накаляется, то охлаждается.
• тоже самое по ситуации со средствами ПРО (противо ракетной обороны) между США и Россией
• конфликты в зоне Евро, то вспыхивают, то затухают
• ликвидность в банковском секторе то сжимается (дефицит), то расширяется (избыток)

Примеров множество. Обратить внимание следует на то, что любой, прогноз, например, сделанный сейчас включает только часть того, что может быть с этими темами в будущем и тем более не включает новых проблем или позитивных ситуаций, которые обязательно возникнут в будущем.

Понимая данный факт, качественные прогнозы не могут быть статичными и существовать в форме однозначных предсказаний будущего, они должны иметь вероятностную форму (будущего не знает никто), а, следовательно, прогнозы полезно изменять, улучшать, что означает адаптировать их к новым условиям. Часть искусства инвестиционных решений хранится именно в этом.

Основным и понятным для инвесторов способом адаптации является метод «скользящих средних», который является методом «гонки за лидером», когда скользящая средняя следует за тенденцией, а значит, показывает ее изменение с запаздыванием.

Несмотря на запаздывание, скользящие средние линии имеют временной интервал скольжения.

С точки зрения прогнозирования он применяется так: количество периодов, которое задает «временное скользящее окно», например, равное 30 и выраженное в днях (минутах, пятиминутках), показывает, где будет находиться цена или значение финансового инструмента в перспективе этих 30 дней (минут, пятиминуток), при условии, что факторы, влияющие на рынок, не изменятся.

На самом деле, если факторы не меняются, то это очень хороший ориентир, так как своим уклоном он может указывать нам, что будет с финансовым инструментом в будущем (будет снижение, будет рост или значение инструмента окажется приблизительно без изменений).

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Детерминация и неопределенность финансовых инструментов для целей прогноза их цены

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Детерминация и неопределенность – взаимообратные параметры.

Детерминация показывает, в какой степени колебания доходности бумаги «вызваны» колебаниями доходности индекса.

Другими словами детерминация показывает то, как доходность индекса влияет на изменение доходности другого финансового инструмента.

Неопределенность – иначе – НЕ детерминация, когда доходность акции слабо зависит от доходности индекса.

● Если коэффициент детерминации акции в сравнении с индексом равен 73% - это значит, что колебания бумаги можно с повышенной уверенностью приписать колебаниям индекса.

● Если коэффициент детерминации акции в сравнении с индексом равен 17% - это значит, что колебания бумаги приписать колебаниям индекса с повышенной уверенностью нельзя, поскольку эта уверенность «уходя» под 50%, начинает показывать неопределенность, которая формирует неуверенность.

● Если коэффициент детерминации акции в сравнении с индексом равен 17%, то коэффициент неопределенности при этом равен 100% - 17% = 73%. Это высокий процент неопределенности, который и показывает, что колебания бумаги приписать колебаниям индекса с повышенной уверенностью нельзя.

Детерминация Газпрома

Посмотрите, как ведет себя детерминация.

Она либо идет в канале, либо делает скачок.

Скачок детерминации происходит, как правило, после того, как детерминация идет в канале.

Следовательно, видя канал в детерминации, мы делаем вывод, что скоро может появиться активность.

Активность – это направленное движение (появление локального тренда).

Это значит, что детерминация, в своем элементарном виде, может указывать на будущее появление тенденции. А это уже есть элемент прогнозирования.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Показатель Бета финансового инструмента для цели прогноза его цены

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Показывает, опережает или опаздывает бумага по сравнению с индексом, слабее или сильнее рынка бумага на данный момент.

Хочется сказать, что и этот и другие параметры имеют технический характер, а это значит, что если при росте рынка на 1% бумага растет на 2%, это значит, что при падении рынка на 1%, она может падать на 2%. Т.е. показатель Бета олицетворяет «плечевую» зависимость бумаги от индекса.

● Если бумага растет опережающими темпами по сравнению с индексом, значит, в этой бумаге существует и отыгрывается инвестиционная идея.

● Если бумага падает опережающими темпами по сравнению с индексом, значит, бумагу продают в большей степени, чем рынок в среднем.

Причины продаж могут быть разными:

● просто требуются деньги из-за субъективного дефицита ликвидности

● бумагу продают, как и весь рынок (влияние общеэкономической тенденции)

● бумагу продают, поскольку технически пора фиксировать прибыль (влияние спекулятивных ожиданий)

● другие причины, в том числе и инсайд (малоизвестные причины)

Бумага может быть сильнее или слабее не только по сравнению с индексом, но и в сравнении с другими бумагами. У одних показатель «Бета» может быть больше, у других меньше.

● Если одна бумага по сравнению с другой растет меньшими темпами, чем индекс, значит, есть другие бумаги, «отвлекшие» ликвидность от этой бумаги, либо она, достигнув опережающих темпов, начинает падать, что и понижает темп ее роста до уровня «ниже индекса», но все еще положительного.

● Если бумага падает меньшими темпами, чем индекс, значит, ее при падении рынка продают не охотно, а значит, есть другие бумаги, которые продают более охотно. Либо эта бумага долго запаздывала при росте рынка и при наступлении его падения она итак находится относительно низко, что и объясняет ее устойчивость по сравнению с рынком в целом.

Бета Газпрома

1) Падение Беты чаще движет акцию вниз.

2) Рост Беты движет акцию вверх, либо не дает акции падать.

3) Когда акция находится в боковике, а Бета при этом нарастает, это говорит о том, что Бета может достигнуть максимума и начать падать.

4) А, падение Беты движет акцию вниз (смотри пункт 1).

5) Рост Беты и падение цены - редкое явление для момента, когда Бета > 1, означает фиксацию прибыли участниками торгов с целью избежания риска (часто панического падения цены)

Вот вам – элементарная логика прогнозирования.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Корреляция финансовых инструментов для цели прогноза их цен

Показывает насколько однонаправлено или разнонаправлено движутся инструменты относительно друг друга.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Между собой можно сравнивать:

● акции

● акции и фьючерсы на акции

● акции и индексы

● индексы и фьючерсы на индекс

Корреляцию целесообразно использовать для выбора финансовых инструментов, которые из всего их набора могут быть лучше, чем остальные.

Рассмотрим, чем может быть полезно сравнение акции и фондового индекса.

● Если акция имеет высокую корреляцию с индексом, это означает, что если индекс начинает расти, то эта бумага будет его «вести» наверх (при неизменности корреляции).

● Если акция имеет низкую корреляцию с индексом, это означает, что если индекс начнет расти, то эта бумага будет относительно неизменна (при неизменности корреляции).

● Если корреляция отрицательная, то если индекс начнет расти, то бумага может начать падать.

В корреляции, как и в других параметрах, предназначенных для прогнозирования, важно, растет, или падает данный параметр в динамике.

● Если корреляция инструмента с индексом была отрицательной, а потом стала незначительно положительной, то это означает, что постепенно бумага начинает «идти» вместе с рынком

● Если корреляция была сильно положительной, а потом стала снижаться и дошла до нулевого значения, это означает, что бумага начинает «жить своей жизнью».

● Если корреляция и дальше снижается и стала отрицательной, то бумага начинает идти в противоположную рынку сторону.

● Бумаги с отрицательной корреляцией можно использовать в короткую позицию в тот момент, когда рынок растет.

● В тот момент, когда рынок падает, бумаги с положительной корреляцией можно использовать в длинную позицию.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Волатильность финансового инструмента для цели прогноза его цены

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Волатильность – показатель, характеризующий степень изменчивости цены ценной бумаги относительно ее среднего значения за определенный период времени. Данный показатель играет важную роль в оценке потенциального риска и доходности инвестиций.

Попросту волатильность показывает, насколько велики и часты колебания цены или иного параметра.

● Если долгое время по финансовому инструменту волатильность находится на низком уровне, это может означать, что назревает увеличение активности торгов, а, следовательно, появление направленных движений, что само по себе означает увеличение волатильности

● Если долгое время волатильность находится на высоком уровне, это может означать, что увеличенная ранее активность может начать спадать, а, следовательно, возможно появление бокового (консолидационного) движения.

Волатильность, как и другие количественные (технические) параметры следует рассматривать совместно с изменением цены, поскольку именно совместность обеспечивает повышенную наглядность и прозрачность движения цены.

● Если волатильность находится на низком уровне и цена в это же время находится низко, то вероятно при увеличении волатильности цена может начать расти

● Если волатильность находится на высоком уровне и цена в то же время находится высоко, то вероятно, что при снижении волатильности и цена может начать снижаться.

Волатильность Газпрома

Рост волатильности – это однозначно рост риска, который состоит в увеличении колебаний, которые теперь сменяют друг друга чаще и на большие величины.

Падение волатильности – это однозначно снижение риска, которое состоит в уменьшении колебаний.

Давайте посмотрим на график выше и немного погадаем.

Обратите внимание, волатильность резко возросла, это значит, что она, вероятнее всего, уже достигла своего максимума, а значит, будет снижаться.

Снижение волатильности – это элементарно может указывать на боковик.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!