понедельник, 3 декабря 2012 г.

Финансовые риски или "чо-по-чом"?


Рассылки:

Концепция финансовых рисков (следствие концепции стоимости денег)

Первоисточник происхождения бумаг - эмитенты, при этом основные метрики эффективности деятельности эмитента - это выручка и прибыль.

Первоисточники формирования эмитентов - инвесторы (предприниматели), которые оплачивают уставный капитал своими долями.

Любой индивидуальный, либо корпоративный предприниматель, занимается этой деятельностью "на свой страх и риск" с целью извлечения прибыли.

Эмитенты, выводящие свои ценные бумаги на биржу, предлагая их к публичному размещению, стремятся привлечь дополнительные средства на свое развитие, и, как правило, привлекают их.

Инвесторы, купившие акции на IPO (первичное размещение) или SPO (дополнительное размещение) становятся акционерами компании, в большинстве своем миноритарными акционерами, не могущими влиять на дела компании.

Становясь акционерами компании, инвесторы разделяют тот "страх и риск", на который идут мажоритарные акционеры, могущие влиять на дела компании.

Эмитент - это в свою очередь, тоже инвестор, только более крупного масштаба.

Следовательно, средства, привлеченные эмитентом, вкладываются куда-либо с различными целями, в основном, с конченой целью извлечения прибыли.

Это означает то, что если эмитенты будут неэффективно вкладывать средства от первичного размещения и вообще неэффективно вести свою предпринимательскую деятельность, то "миноритарные инвесторы", участвующие в первичном размещении, разделят риски вместе с мажоритарными акционерами.

Итак, финансовый рынок - это не только рынок инвестиций, в расчете на точно реализуемый ожидаемый доход, но и рынок рисков, приобретаемых, если ожидаемый доход не реализуется.


Как связаны между собой стоимость денег и цена капитала с концепцией финансового риска?

Если инвестор, привлекая средства и потом инвестируя их, получает столько же - то он получает свою цену. Другими словами, если мы берем средства под 18% годовых, то по результатам инвестирования мы должны получить не менее 18%. Если мы получим ровно и заплатим их, то ничего не заработаем.

Если инвестор, привлекая средства и потом инвестируя их, получает меньше, то он, как бы еще и доплачивает за первоначальное привлечение средств.

Если финансист инвестора отдает средства и возвращает их с заранее оговоренной процентной ставкой точно в срок, то он, как финансист, достигает своей цели.

Если финансист инвестора отдает средства и возвращает их с меньшей, чем было оговорено заранее, процентной ставкой или той же, что была оговорена, но позже назначенного срока, то он теряет в стоимости денег, отданных в роли финансиста. При запаздывании денег, время ожидания играет против финансиста, поскольку он теряет на инфляции, когда задерживаемая сумма обесценивается.

Следовательно, и инвестор и финансист могут не получить того, на что они рассчитывали, при этом, как финансист, так и инвестор могут находиться в заложниках рыночной ситуации или собственных экономических отношений.

А это уже риск, обесценивающий стоимость денег и поднимающий цену капитала в моменты его дефицита.

СИНЕРГИЯ КОНТАКТОВ

Скайп: sergey_kubagishev
E-mail: infotradefor@gmail.com

P.S. Нажмите, если не трудно на кнопки «+1», «Facebook», «twitter», «Blogger» (находятся сразу под статьей).

Примите участие в обсуждении статьи – пишите в комментариях. Спасибо.
Автор: на Комментариев нет:
Ярлыки:

четверг, 29 ноября 2012 г.

Неравенство исходящего и входящего денежных потоков ведут к ...


Рассылки:

Неравенство платежей (концепция стоимости денег)

Если аннуитеты - это в основном способ распределения во времени общей итоговой суммы поступления, когда платежи поступают равными суммами, тогда неравенство платежей - это когда они поступают не одинаковыми суммами, однако через равные периоды времени.

Неравенство платежей, во-первых констатирует, что платеж, например, в конце прошлого года, был меньше (больше) платежа этого года, во-вторых, с экономической точки зрения может отражать неполноту платежей, т.е. некоторые неполадки в платежах, либо, что бывает реже увеличение платежей.

Неравенство платежей со стороны одного контрагента, может вызвать неравенство платежей в сторону другого контрагента.

Т.е. если возникает неравенство платежей или нарушается их ритмичность (по возможности точное соблюдение сроков поступления), то у того, кто эти платежи должен получить, может возникнуть т.н. кассовый разрыв, когда самому надо платить, а деньги от другого плательщика в  пользу его самого еще не поступили.

Неравенство платежей - это первый признак того, если применить к фондовому рынку, что у эмитента возникли некоторые проблемы, которые могут разрешиться, а вот если начинает нарушаться ритмичность платежей, это говорит о том, что проблемы усугубляются.

Конечно выводы делать только инвесторам, фундаментальным аналитикам, но эти признаки нужно знать.

Взаимные неплатежи, могут вызвать кризис ликвидности, а затем и кризис доверия, что мы знаем, вызывает падение котировок акций, товарных фьючерсов, поскольку начинают извлекать деньги из всех активов.


Теперь немного о расчетах.

Настоящая стоимость для каждого платежа будет рассчитываться в отдельности, поскольку платежи разной величины.

Это значит, что настоящая стоимость денежного потока будет рассчитываться как сумма произведений каждого конкретного платежа на его конкретный коэффициент = 1/(1+I).

Эта сумма = (1+I) для каждого платежа по счету нужно возводить в степень, которая равна номеру платежа.

Цель расчета аннуитетов (аннуитета) - посчитать, через какой срок вернется затраченная сумма, а следовательно, спустя какой срок может пойти прибыль. При этом можно расчитать все и для настоящей и для будущей стоимости.

Неравенство платежей, идущее от эмитента, в сторону  уменьшения их размера - это негативный фундаментальный признак.

СИНЕРГИЯ КОНТАКТОВ

Скайп: sergey_kubagishev
E-mail: infotradefor@gmail.com

P.S. Нажмите, если не трудно на кнопки «+1», «Facebook», «twitter», «Blogger» (находятся сразу под статьей).

Примите участие в обсуждении статьи – пишите в комментариях. Спасибо.
Автор: на Комментариев нет:
Ярлыки:
Подписаться на: Сообщения (Atom)