Чтобы распределить сумму по бумагам равными
долями, прежде всего, нужно определиться с количеством покупаемых акций по эмитентам.
Что имеется в виду? Каждая акция имеет уникальный
биржевой тиккер. Например, есть тиккер GAZP – это акции Газпрома, торгующиеся на ФБ ММВБ (сейчас Московская фондовая биржа), есть акции
Сургутнефтегаза, имеющие разные тиккеры – SNGS и SNGSP,
обозначающие соответственно обыкновенные и привилегированные акции. Итак,
эмитент один – есть Сургутнефтегаз, а тиккера два. Когда мы говорим здесь в сообщении о количестве покупаемых акций, то имеем ввиду именно тиккеры.
Как уже было сказано – минимальное количество
акций эмитентов, между которыми вы будете распределять средства по началу – это
две или три, лучше три. Геометрически устойчивым стулом на ровной поверхности
является стул с тремя, а не с двумя ножками. Цифра три обеспечивает минимальную
устойчивость.
При этом на одного эмитента будет приходиться =
100% капитала/3 = 33,(3)%.
При этом на рынке есть закономерность – в чем
большее количество акций вы будете вкладывать средства, тем ваш доход будет
ближе к среднему, например, рассчитанному по фондовому индексу.
Ориентирами среднерыночной доходности являются
индексы, в России это в основном индекс РТС и ММВБ. РТС на 30 мая 2008 г.
включает в себя 50 акций, индекс ММВБ включает в себя меньше акций.
Если вы будете точно знать в какую акцию из них
вложить средства, чтобы гарантированно и в установленный срок заработать деньги,
тогда вам не нужно распределять средства между бумагами, а вложить все в одну.
Если же вы не знаете точно, тогда нужно
распределять.
Так в чем
основа распределения средств именно равными долями?
В степени определенности дохода, который может
принести та или иная бумага.
Разберем подробнее.
На фондовом рынке, с точки зрения качества
исполнения, доходность делится на:
- ожидаемую (предполагаемую)
- и располагаемую.
Предположим, вы предполагали за полгода получить
по акции 30% дохода, а получили 23%, на 7% меньше.
Эти самые 7% - являются процентом расхождения
ожидаемой и располагаемой доходности.
Неточное угадывание или не угадывание при должном
проведении фундаментального и технического анализа исходит из неожиданного
появления позитивной или негативной информации, которая из-за своей
неожиданности еще не заложена в цену.
Для того, чтобы точно рассчитать ожидаемую
доходность и она совпала с располагаемой в итоге, нужно знать график
государственных и корпоративных действий, который не будет меняться в течение
всего горизонта инвестирования.
При этом нужно знать, какое влияние в
процентах окажет та или иная новость,
характеризующая соответствующее действие.
Кроме этого, если бумаги всего три, то матрица
графика событий будет относительно небольшая, а если бумаг 10 шт.?
Естественно, знать все обо всем и наперед
невозможно, а значит торговля на фондовом рынке – это действия в условиях
неопределенности и не полных данных.
Следовательно, чтобы отдать приоритет одной из
бумаг или нескольким из них, нужно чтобы на них пришелся больший вес
позитивной, прогнозируемой и своевременной информации, что в принципе
рассчитать «точно в граммах» не реально. Мы всегда будем иметь расхождение
между расчетом и фактом.
Эту неопределенность в принципе можно убрать,
прежде выбрав самые перспективные бумаги, а потом распределив ваши средства
между ними равными долями.
Это будет значить то, что вы от каждой из них
будете ожидать равно хорошего результата. Теперь ваше мышление не должно
зависеть от того на сколько правильно распределены усилия.
Что
делать, когда пойдет финансовый результат?
Предположим, среди самых перспективных бумаг вы
выбрали 3 бумаги и ожидали доходность в 12% на одну бумагу за квартал.
По одной бумаге вы в течение 1 месяца
получили доход и зафиксировали.
По другой бумаге доход был получен ровно по
истечении квартала.
По третьей бумаге по истечении квартала вы
получили 8% дохода, т.е. на 4% меньше и зафиксировали.
А теперь представьте, как только по первой бумаге
рыночными силами был сгенерирован доход, вышла неожиданная крупная и позитивная
новость.
Что вы будете делать? Не фиксировать прибыль и ждать
еще большего дохода?
В большинстве случаев трейдеры будут ждать
большего и здесь сложно сказать, правильно это или нет. Решение вопроса будет
находиться на уровне личной психологии и индивидуального отношения к деньгам.
Пора
обратить внимание, а какое количество акций является оптимальным для
распределения всей суммы капитала?
По биржевым правилам создания индексов, на одну
бумагу не может приходиться более 15% веса всего индекса.
Т.е. в одну бумагу не рекомендуется вкладывать
более 15% своего капитала. Следовательно, оптимальное количество бумаг =
100%/15% = 6,(6) штуки.
Если вы распределяете 1 000 000 рублей,
то на одну бумагу придется = 1 000 000/6,6 = 151 515 рублей.
Однако, вы же не можете купить 6 целых 6 десятых
тиккера, чтобы распределить средства равными долями.
Можно распределить средства на 6 бумаг по 15% и
тогда вы затратите 90% всего капитала. 10% останутся нераспределенными.
Их можно дораспределить поровну между 6-ю бумагами
и тогда остаток в 100 000 рублей вновь нужно будет поделить на 6, чтобы
получить сумму в рублях, которую нужно добавить к каждой акции.
Сумма добавки получается = 100 000 / 6 =
16 666,6 рублей на каждую.
Следовательно, на каждую акцию придется =
150 000+16 666,6 = 166 666,6 рубля.
А можно эти нераспределенные 100 000 рублей
вложить и в 7-ю акцию.
Если вы вложите эти 10% в 7-ю акцию, то вы
нарушите правило распределения капитала равными долями.
Может и так, но вспомним пример, что для того,
чтобы отдать приоритет бумаге, нужно быть очень сильно уверенным, что ожидаемая
доходность по окончании планируемого периода совпадет с располагаемой.
Еще раз повторимся, если вы точно знаете, что эти
доходности совпадут, значит, вы знаете, какая это доходность в %, иначе как вы
измерите совпадение, а значит, не имеет смысла распределять, вы можете получить
гарантированную доходность на весь ваш капитал.
Здесь же бумаге досталось 10%, что менее 15%
доставшихся каждой из 6-ти бумаг. Это
значит, что вы не отдали приоритет 7-й бумаге, а занизили его, что позволяет
вам при поиске 7-й перспективной бумаги, выйти на такую, что может выстрелить
на много большую величину, чем каждая из шести по отдельности.
Для примера, эти 10% можно вложить в индекс,
путем покупки фьючерса на фондовый индекс.
А это уже отдача приоритета, о котором речь пойдет на следующей
странице.
