Рассылки:
ИНТЕРНЕТ ИНВЕСТИЦИИ
Метод
капитализации дохода
Главное допущение определения стоимости бизнеса - постоянство и бесконечность
капитализируемого дохода. Довольно таки не слабое допущение!
Настоящая стоимость будущего денежного потока = годовой доход бизнеса /
коэффициент капитализации
Годовой доход бизнеса можносчитать в среднем выражении
за несколько лет.
Первый этап метода капитализации дохода
Анализ делается на прошлых данных и может
экстраполироваться в будущее, при условии, что капитализированный доход
достаточно хорошо прогнозируем.
Второй этап метода капитализации дохода
Капитализируемой базой может выступать:
- чистая
прибыль (если в активах компании большая доля быстроизнашивающегося
оборудования)
- прибыль
до налогообложения
- прибыль
от текущей деятельности
- прибыль
не только до выплаты налогов, но и до вычета амортизации
- выручка
компании (специфично для торговых предприятий)
- просто
денежный поток (для компаний имеющих в активах большую долю недвижимости)
- поток
дивидендов (очень редкий случай, используется в экспертных случаях при
расчете в интересах миноритариев)
Третий этап метода капитализации дохода
Норма прибыли = рентабельность компании =
= коэффициент капитализации =
(Доходы-Расходы)/Расходы*100%
Коэффициент капитализации должен быть сдисконтирован
на риски, т.е. в итоге он будет меньше, чем до дисконтирования.
Еще раз отметим, что главное допущение этого
метода - постоянство и бесконечность капитализируемого дохода, что
наблюдается далеко не у всех предприятий, поскольку доход во многом может
зависеть от внешних условий, например, цены нефти и газа.
СИНЕРГИЯ КОНТАКТОВ
Facebook: http://www.facebook.com/TradeMakerTM
P.S. Нажмите, если не трудно на кнопки «+1», «Facebook», «twitter», «Blogger» (находятся сразу под статьей).
Примите участие в обсуждении статьи – пишите в комментариях. Спасибо.
