вторник, 4 декабря 2012 г.

Умей оценивать бизнес!


Рассылки:

Оценка бизнеса для инвесторов - потенциальных учредителей требуется для понимания того:
  • становиться соучредителем или нет
  • есть ли переплата за покупку активов или нет (покупка пакетов акций)
Для портфельных инвесторов и спекулянтов оценка бизнеса приобретает более конкретные цели:
  • акции на рынке стоят дешевле балансовой стоимости акций или нет
  • какова ожидаемая динамика по развитию предприятия и в частности по наполнению одной акции активами и прибылью
Приведем обобщенную логику портфельного инвестора или спекулянта, а в общем почти любого трейдера по оценке бизнеса.

1. Бизнес - это товар, чью стоимость можно оценить в целом.
2. Стоимость бизнеса путем оценочной деятельности можно сравнить с капитализацией компании.
3. Более разукрупненно стоимость бизнеса можно поделить на количество акций и понять, сколько этого бизнеса приходится на одну акцию.
4. После этого можно сравнить стоимость бизнеса, приходящуюся на одну акцию с рыночной ценой акции.
5. Необходимо определять перспективу бизнеса и делать прогноз его развития.
6. В итоге можно прийти к выводу, есть ли потенциал развития и стоит ли покупать ации данного эмитента на открытом рынке.

Методов оценки бизнеса несколько, основные из них следующие:
  • доходный метод
  • сравнительный метод
  • затратный метод
Основные этапы при оценке бизнеса:
  • Задание на оценку
  • Сбор и анализ данных
  • Применение подходов и методов
  • Заключение о стоимости
  • Подготовка отчета по оценке
Итак, различные методы оценки бизнеса могут давать разные результаты, кроме этого разные методы могут применяться для разных целей. Например метод ликвидационной стоимости может применяться при расчете того, что осталось у компании-банкрота.

Есть признаки, которые до оценки бизнеса дают хорошие выводы о перспективности эмитента:
  • доля государства в акционерном капитале компании
  • зависимость федерального бюджета от налогов данного эмитента
  • степень зависимости инфраструктуры от продукции и услуг данного эмитента
СИНЕРГИЯ КОНТАКТОВ

Скайп: sergey_kubagishev
E-mail: infotradefor@gmail.com

P.S. Нажмите, если не трудно на кнопки «+1», «Facebook», «twitter», «Blogger» (находятся сразу под статьей).

Примите участие в обсуждении статьи – пишите в комментариях. Спасибо.
Автор: на Комментариев нет:
Ярлыки:

понедельник, 3 декабря 2012 г.

Финансовые риски или "чо-по-чом"?


Рассылки:

Концепция финансовых рисков (следствие концепции стоимости денег)

Первоисточник происхождения бумаг - эмитенты, при этом основные метрики эффективности деятельности эмитента - это выручка и прибыль.

Первоисточники формирования эмитентов - инвесторы (предприниматели), которые оплачивают уставный капитал своими долями.

Любой индивидуальный, либо корпоративный предприниматель, занимается этой деятельностью "на свой страх и риск" с целью извлечения прибыли.

Эмитенты, выводящие свои ценные бумаги на биржу, предлагая их к публичному размещению, стремятся привлечь дополнительные средства на свое развитие, и, как правило, привлекают их.

Инвесторы, купившие акции на IPO (первичное размещение) или SPO (дополнительное размещение) становятся акционерами компании, в большинстве своем миноритарными акционерами, не могущими влиять на дела компании.

Становясь акционерами компании, инвесторы разделяют тот "страх и риск", на который идут мажоритарные акционеры, могущие влиять на дела компании.

Эмитент - это в свою очередь, тоже инвестор, только более крупного масштаба.

Следовательно, средства, привлеченные эмитентом, вкладываются куда-либо с различными целями, в основном, с конченой целью извлечения прибыли.

Это означает то, что если эмитенты будут неэффективно вкладывать средства от первичного размещения и вообще неэффективно вести свою предпринимательскую деятельность, то "миноритарные инвесторы", участвующие в первичном размещении, разделят риски вместе с мажоритарными акционерами.

Итак, финансовый рынок - это не только рынок инвестиций, в расчете на точно реализуемый ожидаемый доход, но и рынок рисков, приобретаемых, если ожидаемый доход не реализуется.


Как связаны между собой стоимость денег и цена капитала с концепцией финансового риска?

Если инвестор, привлекая средства и потом инвестируя их, получает столько же - то он получает свою цену. Другими словами, если мы берем средства под 18% годовых, то по результатам инвестирования мы должны получить не менее 18%. Если мы получим ровно и заплатим их, то ничего не заработаем.

Если инвестор, привлекая средства и потом инвестируя их, получает меньше, то он, как бы еще и доплачивает за первоначальное привлечение средств.

Если финансист инвестора отдает средства и возвращает их с заранее оговоренной процентной ставкой точно в срок, то он, как финансист, достигает своей цели.

Если финансист инвестора отдает средства и возвращает их с меньшей, чем было оговорено заранее, процентной ставкой или той же, что была оговорена, но позже назначенного срока, то он теряет в стоимости денег, отданных в роли финансиста. При запаздывании денег, время ожидания играет против финансиста, поскольку он теряет на инфляции, когда задерживаемая сумма обесценивается.

Следовательно, и инвестор и финансист могут не получить того, на что они рассчитывали, при этом, как финансист, так и инвестор могут находиться в заложниках рыночной ситуации или собственных экономических отношений.

А это уже риск, обесценивающий стоимость денег и поднимающий цену капитала в моменты его дефицита.

СИНЕРГИЯ КОНТАКТОВ

Скайп: sergey_kubagishev
E-mail: infotradefor@gmail.com

P.S. Нажмите, если не трудно на кнопки «+1», «Facebook», «twitter», «Blogger» (находятся сразу под статьей).

Примите участие в обсуждении статьи – пишите в комментариях. Спасибо.
Автор: на Комментариев нет:
Ярлыки:
Подписаться на: Сообщения (Atom)