Взаимосвязь и перетекание рисков и ликвидности
Ликвидность – это капитал, риск – то, от
чего капитал «уходит», следовательно, существуют рынки, где риски могут быть
больше и рынки, где риски могут быть меньше.
Исторически так сложилось, что четкую
взаимосвязь имеют фондовые и товарные рынки, а также внутри фондового рынка
взаимосвязь имеют рынки рисковых активов и относительно безрисковых активов, а
именно рынков акций и рынков облигаций.
Когда на фондовых рынках кризис
(ипотечный, банковский, доверия), то капитал уходит с них на товарные рынки.
Также в этот момент капитал
перераспределяется между рынком акций и рынком облигаций, но не всегда,
поскольку облигации тоже имеют свой уровень надежности.
Когда капитал уходит на товарные рынки,
то из-за роста спроса на нефть, газ, золото, серебро и др. растут цены на эти
товары.
При этом, поскольку капитал уходит с
фондовых рынков, то из-за падения спроса и увеличения предложения акций, они
начинают падать в цене.
Основными товарами, чьи тенденции
тщательно отслеживаются крупными и крупнейшими участниками, являются нефть, газ
и золото.
Отдельно упомянем, что золото – является
мировым диверсификатором, что означает его способность принимать на себя
дополнительную ликвидность в кризисные моменты на фондовых рынках.
Соответственно золото и его цену можно
рассматривать как индикатор риска.
Тенденция к росту золота будет означать
нарастание рисков на фондовых рынках, что или в момент роста золота обнаружит
падение или падение начнется спустя некоторый период после формирования
растущей тенденции по золоту.
Это, что касается перетеканию
ликвидности, которая движется в сторону от возникающих рисков.
Теперь рассмотрим некоторую схему
возникновения рисков и того, как эти риски могут оказаться в «кармане» у
трейдера.
Риск, в самом первоисточнике, появляется
у эмитента. Он, этот риск может состоять в ухудшении:
● внешней
ситуации с ценами на продаваемый товар (регулируется внешними рынками,
внутренним спросом, конкуренцией и государственной политикой)
● управления компанией (ухудшение
корпоративного управления, конфликты)
● финансовых
показателей компании (в основном динамик выручки и прибыли, задолженности)
● репутации
компании (нарушение договорных обязательств или законодательства)
Далее, риск, появившийся у эмитента,
оценивается аналитиками и управляющими крупных брокеров и дилеров на фондовом
рынке. Если они имели бумаги в портфеле, они могут начать продавать эти бумаги,
понижать им рекомендации или не покупать эти бумаги, если их не было в
портфелях.
Здесь мы обозначили корпоративные
фундаментальные факторы, которые формируют либо спрос на бумаги и бумаги
растут, либо предложение бумаги и бумаги падают, что и реализует риски.
Кроме этого, существуют технические
факторы возникновения риска, которые сами являются неким зеркалом
макроэкономических и корпоративных фундаментальных факторов.
Риски обусловлены цикличностью поведения
фондовых рынков и если российский рынок, к примеру, в течение 2-3 лет рос, то
он накопил существенный потенциал к падению, который, реализовавшись, и
сформирует нам накопленные риски. С другой стороны, падение рынка уменьшает, а
паническое падение рынка относительно «обнуляет» риски.
Таким образом, перетекание рисков
происходит волнообразно и может быть синергетическим, когда потенциал рисков
накоплен и вне и внутри фондового рынка, перераспределенным, когда риски, как
волны перекатываются с одного рынка на другой и локальным, когда внутренняя
ситуация имеет главенствующую роль в формировании рисков.
Заметим, если риск не реализуется, то
участники некоторое время получают премию за риск.
Комментариев нет:
Отправить комментарий
Комментируйте и откомментированы будете...!