Анализируем реорганизацию эмитентов (слияния & поглощения)

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

1. Слиянием обществ признается возникновение нового общества путем передачи к нему в соответствии с передаточным актом всех прав и обязанностей реорганизуемых АО с прекращением деятельности последних.

2. Присоединением общества признается прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех их прав и обязанностей другому АО.

Если вы владеете акциями эмитента, к которому присоединяют другие общества, то это может означать, что эмитент, к которому общества присоединяются, становится толще. Это значит, что количество активов эмитента приходящихся на 1 акцию увеличивается, что может позитивно отразиться в цене акций на бирже. (Пример: акции Ростелеком).

3. Разделением общества признается прекращение его деятельности с передачей всех его прав и обязанностей к вновь создаваемым АО в соответствии с разделительным балансом.

Разделение общества означает, что в результате конвертации акций разделяемого общества инвестор получает акции вновь созданных обществ. Если они торгуются на бирже, то «качественная машина по запчастям», как правило, всегда стоит дороже собранной. Однако следует заметить, разделение общества может происходить и на растущей волне рынка или в  начале падающей волны (пример: акции РАО ЕЭС).

Как правило, разделение обществ может означать, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе после разделения, рынок может снижаться. При этом, если известно о планах разделения заранее (нужно изучать стратегии эмитентов на их сайтах), то можно купить акции этой компании загодя в среднесрочной перспективе и заработать на курсовой разнице предполагаемого к разделению эмитента.

4. Выделением АО признается создание одного или нескольких АО с передачей им в соответствии с разделительным балансом части прав и обязанностей реорганизуемого АО без прекращения деятельности последнего.

Представьте, вы владеете акциями эмитента, который желает из себя выделить другого эмитента. Это значит, что тот эмитент, из которого выходит новый эмитент, становится тоньше (количество активов на 1 акцию уменьшается).

Однако, заметьте, что он не прекращает (продолжает) свою деятельность. При этом выделенный эмитент, образно говоря, становится «дочерним» предприятием. Это может означать, что денежные потоки выделяющего эмитента сохраняются (при условии сохранения достаточной доли в выделенном эмитенте), а это значит, что выделяющий эмитент почти не теряет в активах. При этом, если вы имели до этого акции выделяющего эмитента, то вы почти что в виде подарка получаете акции еще одной компании.

На ожиданиях выделения компаний акции выделяющего эмитента могут расти в цене. Для долгосрочного инвестора выделение компаний – это почти всегда выигрышный вариант, однако при этом он более выигрышный, если выделение происходит на растущем рынке.

Яркий пример: выделение Норильским Никелем компании Полюс Золото.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!