Управление капиталом: варьирование долей

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Значение этого понятия определим сразу на примере.

1) Представьте, вы купили акции одного эмитента на весь капитал (100 000 рублей), а цена упала на 5%. Вы находитесь в убытке, и цена не растет 1,5 месяца. Потом цена начинает восстанавливаться и достигает уровня вашей покупки  еще через 15 дней. В  итоге вы находились в убытке 2 месяца, по истечению которых, позиция достигла безубыточности. Если продать бумаги в этой точке, вы ничего не потеряете, но и не приобретете (без учета инфляции).

2) Теперь представьте немного другую ситуацию. В самом начале вы решили покупать не на весь капитал, а на его половину (50 000 рублей). Купили, акция упала на 5%, вы купили акций на оставшуюся половину капитала (50 000 рублей). Через 2 месяца цена выросла до уровня вашей первой покупки, которая теперь находится в безубыточности, вторая же покупка была осуществлена на 5% дешевле, следовательно, она принесла вам доход. В такой ситуации, продав бумаги можно получить доход.

Напомним, в первом случае дохода не было, был возврат затраченной суммы денег.

3) Сейчас же представьте, что тогда, 2 месяца назад у вас не было 100 000 рублей, и вы не могли совершить сделку. В момент, когда рынок вот-вот начнет восстанавливаться, деньги появились. Вы совершаете сделку, рынок растет на 5 процентов, вы получаете 5% прироста к 100 000 рублей.

Итак:

В первом случае, вы тратите 100 000 рублей и возвращаете 100 000 рублей

Во втором случае, вы тратите 2 раза по 50 000 рублей, а возвращаете более 100 000 рублей

В третьем случае, вы тратите 1 раз 100 000 рублей, а возвращаете еще больше, чем во втором случае.

Следовательно, важно понимать, что на фондовом рынке всегда есть возможность неправильного определения момента входа в рынок. Эту неправильность может исправить управление капиталом, который можно разделять на доли.

Мы видим, что деление капитала на доли психологически и прагматически зависит от фазы рынка.

Если он находится «на предполагаемом дне», можно с меньшей опаской вкладывать все 100% капитала.

Если он находится «на предполагаемой вершине», тоже можно вкладывать, но разделяя капитал на доли, чтобы в случае неправильного входа в рынок управлять своей эффективностью.

Таким образом, можно и не разделять капитал на доли, но тогда нужно быть на 100% уверенным, что после вложения рынок не упадет ниже и начнет расти. Отсутствие 100% уверенности объективно предопределяет деление капитала на доли.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Управление капиталом: сделки РЕПО

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Сделка РЕПО  — сделка покупки (продажи) эмиссионной ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене.

Слелки РЕПО, на фондовом рынке, как правило, осуществляются между брокерами, дилерами и доверительными управляющими.

Как эти сделки могут быть связаны со сделками клиентов брокеров и управлением капиталом?

Например, инвестор желает купить акции не только на свои деньги, а еще и с использованием заемных средств брокера.

Для того, чтобы брокер профинансировал сделку клиента – дал инвестору денег в долг, брокер продает часть своих акций с обязательством обратного выкупа через определенный период времени.

Представим, у брокера появились деньги, он дает их инвестору, инвестор берет их в долг под определенный процент и покупает акции на рынке с «плечом».

Естественно, брокер продал эти бумаги другому брокеру с обязательством обратного выкупа, так сказать не бесплатно, поскольку выкупать эти акции обратно придется с определенной наценкой (процентом за пользование займом).

В общем, в ситуации, описанной выше, брокер как бы занимает деньги под определенный процент у другого брокера путем продажи акций с обязательством их обратного выкупа, а далее дает эти деньги в долг своему клиенту, чтобы тот купил акции на рынке с плечом.

Итак, брокер, чтобы профинансировать клиента, покупающего акции в расчете на рост, сам финансируется в среде брокеров по более низкой цене.

Рассмотрим также пример, когда клиент желает продать акции в расчете на падение рынка.

Брокер, чтобы, профинансировать клиента акциями, совершает сделку РЕПО по покупке акций с обязательством их обратной продажи.

Купленные акции брокер дает клиенту, чтобы тот мог совершить короткую продажу.

Инвестор, пока находится в короткой позиции, платит брокеру накопительным итогом.

Таким образом, сделки РЕПО – механизм, позволяющий брокерам финансировать своих клиентов или деньгами, или ценными бумагами. При этом брокер может получать прибыль от таких сделок, поскольку кредит клиенту предоставляется под более дорогую процентную ставку, чем платит профессиональный участник рынка ценных бумаг на т.н. межброкерском рынке.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!