Управление капиталом: торговля распределенной долей по ценным бумагам приоритетными долями - 1 часть

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Капитал распределяется в зависимости от:

+ показателя Бета (подробнее - изучайте Количественный анализ)

+ эмпирической вероятности роста бумаги (подробнее - изучайте Статистический анализ)

+ наличия фундаментальной идеи в бумаге (подробнее можно узнать по тегу Фундаментальный анализ)

+ доходной природы финансового инструмента (подробнее в блоке Финансовые инструменты)

Отдача приоритета должна быть обоснованной, а обоснование приоритета – справедливым.

Вспомним прошлую страницу, где было сказано о том, что поделив средства равными долями по 15% на бумагу, у вас получается 6 бумаг, а 10% остается в деньгах, которые можно вложить во фьючерс на фондовый индекс.

Такое вложение с точки зрения доходной природы финансового инструмента является отдачей приоритета.

Почему? Потому, что, вложив средства во фьючерс, вы получаете т.н. встроенное плечо, которое, например, по фьючерсу на индекс РТС колеблется от 7 до 10.

Это значит, что если вы вложите средства во фьючерс, а индекс РТС вырастет на 1%, то вы сможете получить 7% прироста капитала.

Сравнив 15% капитала, вложенные в акцию, и 10% капитала, вложенные во фьючерс, и предположив, что акция и фьючерс вырастут, к примеру, на 1%, то больший финансовый результат вы получите на фьючерсе.

Посчитаем, как это может быть.

Сумма распределяемого капитала, по-прежнему 1 000 000 рублей. Вы делите его на 6 равных частей по 15% (по 150 000 рублей) и одну неравную часть, на которую пришлись оставшиеся 10% (100 000 рублей).

Следовательно, между 6-ю бумагами у вас нет приоритета, а фьючерсу на первый взгляд досталась заниженная доля капитала.

Представим, что один из тиккеров, являлся акциями Газпрома, и они выросли на 1,5% за неделю. А в это же время сам индекс РТС и фьючерс на индекс РТС вырос на 1,5%. "Встроенное" плечо по фьючерсу было = 7.

По акциям Газпрома был получен доход = 150 000/100%*1,5% = 2 250 рублей

По фьючерсу на индекс РТС был получен доход = 100 000/100%*1,5%*7 = 10 500 рублей.

Соотношение доходов фьючерса и Газпрома = 10 500 рублей /2250 рублей = 4,6 раза.

Таким образом, близкий по величине финансовый результат, принесенный разными по природе инструментами, может давать разный финансовый результат. По одному сильнее, по-другому слабее.

В нашем примере, это будет означать, что, даже вложив меньшую сумму во фьючерс, вы отдали приоритет именно ему, поскольку доход был в 4,6 раза больше, чем по акциям Газпрома.

Это также будет означать и то, что куда бы ни пошел рынок при вложении капитала равными долями в оптимальное количество акций и остатка во фьючерс, финансовый результат по фьючерсу будет сильнее, а это и есть отдача приоритета на основе доходной природы финансового инструмента и действий биржи по установлению его параметров.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!