Управление рисками: способы понижения - 4 часть

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!

Диверсификация является одним из самых популярных способов снижения рыночных рисков. Однако сразу следует отметить, что риск общего спада экономики и при падении фондового рынка в целом данный способ не позволяет уменьшить.

В связи с этим диверсификация позволяет снизить риск, связанный с конкретным инструментом. В общем, диверсификация – это включение в портфель нескольких активов с обратной взаимосвязью.

Обратная взаимосвязь – это когда один актив падает, другой актив растет. Взаимосвязь – по-другому – корреляция.

В менее общем смысле диверсификация – это включение в портфель активов, цены которых слабо коррелированны между собой.

В более простом смысле, диверсификация – это распределение яиц по разным корзинам. Если одно яйцо разобьется, то остальные останутся целы. Если одна акция принесет убыток, то сумма других компенсирует его и еще принесет доход.

Отметим одно из самых слабых мест диверсификации. Перед этим оговоримся, что есть риск. С точки зрения способа рассчитать риск с помощью VAR подхода, риск – это стоимостная оценка потенциального убытка, принесенная с определенной вероятностью. Проще, риск – это убыток, который уменьшает ваш капитал.

Диверсификация же нацелена усреднить доходности отдельных активов в угоду увеличения надежности дохода, который может принести портфель в целом. Что это значит?

Почти что то, как если бы вы точно купили только 1 актив на всю сумму, был бы получен естественный прирост от одного актива на весь капитал. Если бы он вырос на 5%, то и портфель, состоящий из одного актива, вырос на 5%.

Если вы поделите сумму поровну на 3 актива, 1- вырастет на 3%, 2 – упадет на 2%, а 3 – вырастет на 1.5%. Это будет означать, что весь портфель вырос на (3-2+1,5)/3 = 0,83%.

Если же вы вложили всю сумму только в первый актив, то доход бы составил 3%.

Следовательно, диверсификация усредняет, «крадет» потенциальный доход, а уменьшение потенциального дохода, не важно, или за счет рыночного риска, или за счет диверсификации, есть не что иное, как увеличение риска.

Таким образом, сама диверсификация содержит в себе встроенный риск, который может быть уменьшен либо его избежанием, либо качественным прогнозированием рыночных цен.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В ОТКРЫТОЕ СООБЩЕСТВО УСПЕШНЫХ ЛЮДЕЙ!